For over tre måneder siden beskrev vi her på økonomia.dk situationen på det amerikanske lånemarked. Vi havde i artiklen Det Uundgåelige krak 2.0 især fokus på Option-ARM-lånene, som under centralbankernes kreditboble, flittigt blev udstedt. Nu begynder flere mainstreammedier at berette om denne lånetype og dens fremtidige konsekvenser.
ARM står for Adjustable Rate Mortgages, hvilket på dansk er et variabelt lån. Nedenstående passage er fra den førnævnte artikel, og forklarer kort, hvad et Option-ARM-lån er:
”Denne lånetype baseres simpelthen på et variabelt lån, hvor man har den mulighed at vælge(option) størrelsen på sin månedlige ydelse. Der er flere forskellige slags valgmuligheder heriblandt et, hvor man kun betaler renten på lånet, og dermed ikke afdrager. Derudover er der også et, der kaldes ’minimum-payment’, hvor ydelsen ingen gang svarer til renten på lånet. Dette betyder at hovedstolen måned efter måned stiger, og efterlader låntager med en større gæld ved udløb end ved gældsoptagelsen.”
Mainstreammedierne er nu for alvor også ved at få interesse for denne lånetype, idet lånene kan være katalysator for endnu en nedtur på aktiemarkedet. Senest har CNBC’s ejendomskommentator skrevet en klumme den 22. sep., hvor hun spørger, om denne ’lånetype-trussel’ blot er en myte? Hun konkluderer, at problemet muligvis er mindre end først antaget, men at problemet bestemt ikke er forsvundet.
Businessweek havde også en artikel om lånetypen den 11. september med den fængende overskrift ”Mareridtslånene”. Artiklen indeholder nogle ret interessante tal, som jeg lige vil fokusere kort på her:
”Aktie og obligations analytikere estimerer, at op imod 1,3 mio. lånere tog option-ARM lån for i alt 389 mia. dollar i 2004 og 2005.
Grunden til at der fokuseres på 2004 og 2005 er, at de fleste af option-Arm-lånene skal refinansieres efter 5 år, og de lån, som blev udstedt i 2004 og 2005, skal således refinansieres i 2009 og 2010. Ved denne lejlighed hæves den månedlige ydelse til en ydelse, som nu vil indeholde både rentebetaling og afdrag. Denne ydelse er gerne markant større end minimums-ydelsen, idet at låntager i låneperioden, hverken betalte hele sin renteudgift og konstant har øget sin hovedstol. Rigtig mange amerikanere er allerede kommet i klemme, og endnu flere er på vej ned i et uundgåeligt gældshul.
Businessweek-artiklen har flere forskellige eksempler på amerikanere, som det efterfølgende er gået op for, at de har sat sig i et alt for dyrt hus. Problemet for mange af dem er dog, at de heller ikke har råd til at komme ud af lånet igen, idet at mange af låneaftalerne er behæftet med store strafafgifter på mellem 10.000 og 15.000 dollar, hvis man vil omlægge lånet.
”Ved op til 80 pct. af alle option-ARM’s har låntager valgt minimum-payment-muligheden, ifølge Fitch Ratings”
Tag dette udpluk og sammenhold det med det første udpluk, så får vi at option-ARM-lån til en værdi af 311,2 mia. dollar blev givet alene i 2004 og 2005. Af disse 300 mia. dollar anslår direktør og analytiker i First American Real Estate Christopher L. Cagan, at 100 mia. dollar vil udmønte sig i reelle tab.
”Det meste af smerten vil blive båret af almindelige mennesker. Og det sker jo allerede. Mere end en femtedel af option-ARM-lånene fra 2004 og 2005 er i øjeblikket under vand. Det vil sige, at værdien i huset er mindre værd end gælden. Dette tal vil stige til to femtedele, såfremt at huspriserne skulle dykke yderligere 10 pct.”
Sammenholdes dette faktum med den nuværende amerikanske økonomi med lav vækst og stor arbejdsløshed, så er denne refinansieringsaktivitet, der vil blusse op i de kommende kvartaler, bestemt ikke positivt. Oven i hatten så har Federal Reserve holdt renten kunstigt lavt nede blandt andet ved opkøb af MBS’er (Mortgage Backed Securities) til en værdi af 1.250 mia. dollar samt statsobligationer til en værdi af 300 mia. dollar. Disse opkøb er ved at være afsluttet, og centralbanken har ingen nye på tapetet. Der spekuleres i stedet i hvornår, at centralbanken vil begynde at hæve renten igen. En stigning i lånerenten, som absolut ikke er usandsynligt, og yderligere fald på boligmarkedet, kan fører til at endnu flere lånere med option-ARM’s vil gå fallit, og det kan i sidste ende øge tabene og effekten på den amerikanske økonomi. Da ingen kan spå om fremtiden er de nøjagtige effekter og tab dog påhæftet med stor usikkerhed, men at option-ARM-lånene ingen effekt får på den amerikanske økonomi kan vist godt udelukkes.
Til slut kan nævnes et lidt tankevækkede faktum.
Ifølge investeringsbanken Keefe, Bruyette & Woods blev der i andet kvartal af 2009 udstedt nye option-ARM-lån til en samlet værdi af 77,2 mia. dollar. Gang det op med fire kvartaler og 308 mia. dollar fremkommer, hvilket nogenlunde svarer til, hvad der i både 2004 og 2005 blev udstedt af option-ARM-lån.
Share this
Digg
Del.icio.us
Reddit
Furl
Yahoo
Spurl
Googlize this
Facebook
