Moody's ændrer kun lidt på deres terminologi for en af de foranstaltninger, ”Antagelsen om Flygtigheds Score”. De erstatter også den anden foranstaltning,” tabs-følsomhedsanalyse”, med en ny måling, ”parameter-følsomhedsanalyse” med henblik på at give investorerne mere information om forholdet mellem en tildelt rating og modellens input, der har medvirket til den pågældende rating. ”

Der er temmelig god nyhed: Vi har nu en ny model for risiko rating. Den dårlige titel "Parameter følsomhedsanalyser" vil forhåbentlig give investorerne et fingerpeg om, hvor pålidelig modellens underliggende rating er. I det mindste er det teorien bag.

Moody's siger at udviklingen af sine parameter-følsomhedsanalyser er en reaktion på investorernes anmodninger om yderligere oplysninger om den potentielle følsomhed Moody’s ratings på antagelser i rating-processen. Parameter-følsomheden vil give en kvantitativ beregning af, hvordan den oprindelige karakter af en sikkerhed kan variere hvis centrale forudsætninger ændres.

"Parameter-følsomme er ikke beregnet til at måle hvordan rating af sikkerhed kan ændres over tid," sagde Structured Finance Chief Credit Officer Nicolas Weill. "Tværtimod, er de designet til at vise, hvordan den oprindelige rating kan ændre sig, hvis centrale antagelser blev ændret."

Økonomia – gentagne fejl gør ikke denne nye foranstaltning om større gennemsigtighed mere pålidelig. Moodys har selv haft en tendens til at blåstemple derivater og CDS ud fra deres beregnede risikosikkerhed, som var så indviklet at selv ikke Moodys havde styr på hvad de rattede, og i sidste ende gav investorerne en falsk tryghed om det pågældende aktiv. I sidste ende handler det om hvad det pågældende aktiv er bakket op af og ikke hvilke matematiske modeller der ligger bag. Men i stedet får man en masse fysikere stablet sammen i et rum, for at lave komplicerede risikomodeller, der kan beregne risiko for det pågældende aktiv. Dette giver en falsk forudsætning for det pågældende aktiv, som slet ikke kommer til at afspejle markedsvilkår. Fysik og matematisk teori skal bruges med forbehold på et finansielt marked.

 

Anabefales at læse ”the Black Swan” af Nassim Nicholas Taleb, som tjente styrtende på at handle imod disse ratings på CDS’er.

  

http://ftalphaville.ft.com/blog/2008/12/03/19029/the-model-risk-rating/